選美元還是人民幣？歐洲人這個史無前例的決定，讓你秒懂 （轉自每日經(jīng)濟新聞）
有史以來第一次，歐洲央行開始持有人民幣外匯儲備了！
在美聯(lián)儲加息之前，6月13日，歐洲央行突然宣布：增持價值5億歐元的人民幣作為外匯儲備。這是歐洲央行首次持有人民幣外匯儲備。歐洲央行增持人民幣的決定，最早要追溯到1月20日。雖然這個決定早早做出，但一直沒有找到合適的機會。
目前歐洲央行外匯儲備維持680億歐元的總體規(guī)模不變，為購買相當于5億歐元的人民幣資產(chǎn)，歐洲央行拋售了等值的美元資產(chǎn)。
從匯率上看
那么，歐洲央行選擇這個微妙時刻投資人民幣，究竟有何玄機？
歐洲人看上人民幣，有人跟進嗎？
根據(jù)歐洲央行6月16日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至5月底，歐洲央行外匯儲備總規(guī)模661.18億歐元。由此計算，人民幣儲備占比僅約為0.76%。
2016年2月26日，國際貨幣基金組織（IMF）執(zhí)董會同意調(diào)整“官方外匯儲備貨幣構成”調(diào)查，自2016年10月1日起單列出人民幣情況。此前，執(zhí)董會決定將人民幣納入特別提款權貨幣籃子（SDR），自2016年10月1日生效。至此，人民幣成為該貨幣籃子中除美元、歐元、日元和英鎊之外的第五種貨幣。
今年3月31日，國際貨幣基金組織發(fā)布了截至2016年12月的“官方外匯儲備貨幣構成”季度數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)擴展了貨幣范圍，首次單獨列出了人民幣的持有情況。每經(jīng)小編（微信號：nbdnews）在報告中發(fā)現(xiàn)，參與“官方外匯儲備貨幣構成”報告調(diào)查的成員國人民幣外匯儲備達845.1億美元，占這些國家總外儲資產(chǎn)的1.07%。
▲圖片來源：IMF
“官方外匯儲備貨幣構成”是IMF統(tǒng)計部管理的一個數(shù)據(jù)庫，其中包含報告國家/轄區(qū)的期末季度數(shù)據(jù)。在單獨列出人民幣儲備信息后，該數(shù)據(jù)現(xiàn)已包括了8種貨幣：美元、歐元、人民幣、日元、英鎊、澳元、加元、瑞士法郎。
而中國國家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，境外央行直接持有的對中國居民的人民幣資產(chǎn)規(guī)模達5635億元人民幣（約合720億歐元)。與之相比，歐洲央行持有的5億歐元人民幣資產(chǎn)規(guī)模也很小。
截至目前，已有英國、俄羅斯、瑞士、以及多個非洲國家持有人民幣。據(jù)《人民日報海外版》報道，中國人民銀行金融研究所前所長姚余棟近日表示，越來越多境外機構也將人民幣作為外匯儲備，到2017年1月，已經(jīng)有80多家境外機構把人民幣作為外匯儲備?！拔以?jīng)管過這個業(yè)務，當年也就是40家，兩年左右，翻了一倍。”
中國建設銀行日前發(fā)布《2016全球人民幣國際化報告》，報告調(diào)查了中國以及英國、瑞士、智利、新加坡等地的210家企業(yè)和金融機構。結果顯示，2016年，52%的受訪企業(yè)已使用人民幣進行國際貿(mào)易結算，40%的受訪企業(yè)已使用離岸人民幣進行融資。超過一半的受訪企業(yè)表示對進入中國銀行間債券市場感興趣，25%的機構投資者表示將增加人民幣資產(chǎn)配置。
興業(yè)研究今年1月的《人民幣國際化半年報》中就曾分析到，全球央行對于人民幣的儲備需求將逐漸增加 。全球SDR總量為1826億，折成美元僅約3000億美元。以人民幣所占SDR份額10.92%的比例進行折算，人民幣由SDR作為收支結算而引起的增配效果大約為2000億人民幣左右。
▲圖片來源：興業(yè)研究
其次，全球央行對于外幣資產(chǎn)儲備的比例與SDR貨幣籃子中貨幣比例大體相同，以此估算，人民幣在全球官方儲備中占比應該可以達到約5%，總額為2.4萬億人民幣左右。
重大信號
新華社援引大公歐洲資信評估公司總經(jīng)理吳廣宇表示，歐洲央行投資人民幣資產(chǎn)盡管占比較小，不會立刻產(chǎn)生重要的經(jīng)濟影響，但標志性意義重大。
英國《金融時報》刊文指出，歐洲央行購買人民幣資產(chǎn)折射出歐洲日益接受中國作為一個世界經(jīng)濟大國的地位，以及歐洲與中國建立更緊密聯(lián)系的愿望。
值得注意的是，這次歐洲央行宣布增持價值5億歐元的人民幣作為外匯儲備，恰好是在美聯(lián)儲加息之前。那么這兩者有什么關系嗎？
▲美聯(lián)儲主席耶倫
據(jù)中國新聞網(wǎng)國事直通車報道，在申萬宏源宏觀首席分析師李慧勇看來，歐洲央行買入人民幣與美聯(lián)儲加息無關，而與最近人民幣的強勢有著直接關系。
同樣抱此觀點的還有中國人民大學重陽金融研究院首席研究員賈晉京?！懊缆?lián)儲宣布加息之前，大家早就有共同的預期，各國金融機構包括央行在內(nèi)都會進行相應的準備。而歐洲央行選擇人民幣是公開市場操作上的理性判斷，因為從國際金融市場來看，人民幣預期升值的可能性還是比較大。”
不過，在浙商銀行經(jīng)濟分析師楊躍看來，歐洲央行增持與美聯(lián)儲加息存在一定的弱關系。考慮到美元近年匯率波動幅度較大，擁有龐大美元外匯儲備資產(chǎn)的國家紛紛致力于外匯儲備多元化投資，將人民幣納入外匯儲備資產(chǎn)。
從另一方面看，將人民幣納入外匯儲備，也反映出歐洲央行對中國經(jīng)濟轉型升級、保持增長抱有信心。
歐洲央行行長德拉吉4月份指出，中國經(jīng)濟狀況呈現(xiàn)好轉。而歐洲央行執(zhí)行委員會委員科爾近日在接受媒體采訪時表示，中國是歐洲央行感興趣的主要地區(qū)。中國政府有能力很好地引導經(jīng)濟轉型，并為世界經(jīng)濟帶來穩(wěn)定性，“我沒有感到擔憂或風險”。
還有分析指出，歐洲央行將人民幣納入外匯儲備將支持人民幣國際化進程。
根據(jù)環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會（SWIFT）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2017年4月，人民幣在全球支付中占比1.6%，與瑞士法郎并列全球第六大貨幣。
在人民幣國際化進程中，中歐雙方互動頻繁。一方面，離岸人民幣業(yè)務在倫敦、法蘭克福、盧森堡等歐洲金融中心穩(wěn)步發(fā)展。另一方面，中國人民銀行與歐洲央行在本幣互換方面密切合作。
2013年10月，中國人民銀行與歐洲央行簽署規(guī)模為3500億元人民幣/450億歐元的中歐雙邊本幣互換協(xié)議；
2016年9月，雙方?jīng)Q定將雙邊本幣互換協(xié)議有效期延長三年至2019年10月8日，互換規(guī)模不變。在此期間，雙方在2015年4月和11月兩次進行雙邊本幣互換測試。
大公歐洲資信評估公司總經(jīng)理吳廣宇認為，相比中國經(jīng)濟體量，人民幣資產(chǎn)被全球央行購買的規(guī)模還很小。需持續(xù)推進中國金融市場、匯率形成機制等一系列改革，進一步增強國際投資者對人民幣的信心。
法興銀行董事長司馬吉（Lorenzo Bini Smaghi）此前接受中國媒體專訪時也提醒道，就人民幣國際化的節(jié)奏而言，其實市場會最終決定。如果中國能夠推動市場化發(fā)展，允許各界投資中國資產(chǎn)，人民幣會逐步成為國際化貨幣。
中國銀行法蘭克福分行全球市場部門負責人吳思海對新華社記者表示，近期隨著中國監(jiān)管機構逐步放開境外央行將人民幣資金投資境內(nèi)債券市場，境外央行配置更多人民幣資產(chǎn)的興趣將提高。伴隨人民幣對美元匯率企穩(wěn)反彈，市場看跌人民幣匯率的預期得到扭轉。預計越來越多國家和地區(qū)央行將把人民幣作為儲備資產(chǎn)，人民幣在全球外匯儲備的占比將循序漸進提升，人民幣國際化進程也將穩(wěn)步推進。
每經(jīng)編輯 王嘉琦